市场回顾 | 中资投资级美元债表现疲软,高收益债情绪反复
Published time: [2022-02-24]


全球债券市场情况


20221月中-2月中,EM美元债新发行规模录得409亿美元;


• 亚洲美元债新发行规模为164亿美元(占新兴市场美元新债40%),其中中资新发发行106亿美元债券,各板块均有贡献。亚洲其他国家和地区共发行58亿美元债券。


• EMEA地区新发行规模为87亿美元,金融、主权板块贡献最高。


• 拉美地区美元债新发行规模为158亿美元,主权、消费、电力板块贡献较高。

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2022218


20221月中-2月中全球债券市场利差走势


数据来源:BloombergBAML、易方达,数据截至2020218


20221月中-2月中全球债券市场收益率走势

数据来源:BloombergBAML、易方达,数据截至2022218



20221月中-2月中全球债券市场收益率与利差变动

数据来源:BloombergBAML、易方达,数据截至2022218

20221月中-2月中全球市场总收益表现 

数据来源:BloombergBAML、易方达,数据截至2022218

中资美元债市场表现

中资投资级美元债1月中-2月中旬表现疲软,总收益为-1.45%


• 在地缘政治及加息压力下,投资者情绪谨慎。租赁、券商短端利差加宽5-10bp;油气类利差加宽5-10bp;公用事业板块双向交易,利差窄幅变动;投资级地产中,大部分利差变动较小。城投板块估值调整持续,在短端美债上行压力下,城投板块收益率多上行20-50bp

中资高收益美元债1月中-2月中旬情绪反复,总收益为1.72%


•  跟踪期前半部分地产板块受预售监管新规等消息影响,实现明显反弹,多个高收益地产主体被穆迪下调评级,负面消息频出,市场信心被打击,地产美元债价格再度走弱,之前实现的涨幅被缩小。



数据来源:BloombergBAML、易方达,数据截至2022218


新兴市场美元主权债市场表现

亚洲地区美元主权债表现分化

• 印尼主权债利差加宽5-25bp;菲律宾主权债利差加宽30-50bp。前沿国家中,斯里兰卡价格上涨1-5pt;蒙古价格下跌0.5-1pt;巴基斯坦价格下跌1-5pt


拉美地区美元主权债表现较弱

• 巴西主权债价格下跌1-3pt;多明尼加、乌拉圭、危地马拉等高风险主体价格下跌1-7pt;投资级名字中,墨西哥利差加宽25-45bp;哥伦比亚利差加宽20-60bp;智利利差加宽5-20bp;秘鲁利差加宽15-30bp


EMEA地区美元主权债表现较弱

• 乌克兰美元债价格下跌2-3pt;俄罗斯主权债价格下跌4-13pt;南非价格下跌1-5pt;以色列利差加宽5-25bp;海湾地区投资级国家中,阿联酋、沙特、卡塔尔主权债利差加宽5-20bp;高收益国家方面,巴林和阿曼价格小幅下跌;


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