投研观点 | 加息周期拉开帷幕,易方达香港货基提供“上车”机会
Published time: [2022-03-22]

316日,美联储主席鲍威尔宣布将美国联邦基准利率上调25点子至0.25%-0.50%区间,正式启动了美国新一轮加息周期,结束了自20198月以来的减息周期。尽管联储也坦承地缘政治事件带来经济风险,但显然将遏制本土的高通胀是更为紧要的任务。在美核心通胀指标(PCE)连续10个月超过3%的高通胀压力下,3月的议息会议上联储依然表现出鹰派态度。议息会议点阵图显示,2022年加息次数大幅增加至7次,有7位委员认为应该加息7次以上,即较目前还将加息6150bp,全年内的加息节奏和幅度更快于2018年,当时全年合计也仅加息4次共100bp



随着市场对于全年加息预期不断抬高以及实际加息落地,3个月国债利率、3个月LIBOR利率,以及美元存款利率等市场利率均有反应。截止321日,首次加息的几天后,3个月国债利率已达0.45%,而在2021年末,该水平仅为0.09%3个月LIBOR由年初0.21%攀升至0.93%,各存款银行的报价也有类似幅度的上升。因此在此类加息周期内,美元货币基金无疑是直接且最快受益的投资品种。

美元利率的上升不仅能够抬高相关货币基金的收益率凸显投资价值;而且随着风险市场波动逐步升高,风险低、安全性较好和流动性高的产品优势开始显现。目前,市场风险因素包括地缘战争、大国摩擦、疫情反复、以及在过去美元“放水“环境下带来的估值风险等等,风险资产波动不断,美元投资人亦需要好的现金管理工具。而货币基金兼具高的流动性,且在加息周期里兼顾收益性,是投资人管理组合的较好的工具。

易方达(香港)美元货币市场基金主要投资于香港、新加坡、欧盟及美国国家或地区企业或政府机构发行的投资级美元债券,平均期限不高于90天,利率和信用风险一般较非投资级债券为低,能够满足客户对流动性和收益的双重需求。当前,存款银行最新活期、定期存款利率报价也都较之前至少提高了25bp,部分银行3月定期存款利率超1.3%以上水平,伴随加息的持续及旧存款到期轮转至更高利率存款,基金组合的静态收益率**有望继续提高。过往表现也能够证明这一点,2018年,伴随联储的4次加息,易方达(香港)美元货币市场基金快速跟随,且收益率上升幅度超越基准利率加息幅度*,于2018年末,易方达(香港)美元货币市场基金组合静态收益率达到2.94%*


*注:过往表现资料并非未来表现的指标,投资者可能无法取出全部投资金额。

**静态收益率是指一项债券现金流的当前价值与其市价(包括累计利息)的折让率。基金的平均到期收益率,是基金个别债券持仓的到期收益率以资产净值计的加权平均。计算并不包括费用及开支。到期收益率并非基金回报之准则。





易方达资产管理(香港)有限公司旗下,倍受瞩目的快速申赎美元货币市场基金自2017
11月发行以来备受追捧。截止20220228日,易方达(香港)美元货币市场基金规模已逾6.5亿美元,I类及A类份额管理费分别为0.05%0.10%考虑到易方达(香港)美元货币市场基金具有快速申赎机制、较低的托管费和管理费等优势,产品目前已经吸引到越来越多美元资产持有者的申购。

易方达(香港)美元货币市场基金重要事项:

01) 易方达单位信托基金—易方达(香港)美元货币市场基金(「子基金」)须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此,阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。

02) 买入子基金的单位并不等同将资金存放于银行或接受存款公司。子基金并无本金保证,基金经理并无责任按卖出价值赎回单位。子基金并无固定资产净值。子基金不受香港金融管理局的监督。

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04) 子基金可能承担a) 投资风险, b) 投资于债务证券的风险 (包括短期债务证券风险、信贷/交易对手方风险、主权债务风险、信贷评级风险及信贷评级被调低及估值风险), c) 与银行存款相关的风险, d) 购回协议的有关风险, e) 集中风险, f) 对冲/衍生工具风险, g) 货币风险, h) 人民币货币风险及人民币类别风险及, i) 对冲人民币类别的风险。

05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后,此基金是适合阁下的,阁下不应投资在子基金。

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